報(bào)告要點(diǎn)

(資料圖)

數(shù)據(jù)要點(diǎn)：

本周，42個(gè)主要城市新房成交面積環(huán)比下降5%，2023年累計(jì)成交面積同比上升11%。其中一線環(huán)比下降較多城市為上海、深圳，環(huán)比下降25%、14%。一、二、三線城市累計(jì)成交面積同比分別上升24%、7%、14%。2023年累計(jì)交易量下降較多城市包括蕪湖、莆田、寶雞，分別下降36%、29%、27%。

截至6月23日，13個(gè)主要城市可售面積(庫(kù)存)環(huán)比與上周持平;平均去化周期17.4個(gè)月，環(huán)比上升4%。莆田和寧波去化周期環(huán)比上升較多，分別上升22%和11%，去化周期分別由上期的42.0個(gè)月和11.7個(gè)月變動(dòng)至51.1月和13.0個(gè)月。

本周，15個(gè)主要城市二手房交易建面下降33%。其中環(huán)比下降較多城市為蘇州、南京，分別環(huán)比下降43%、42%。2023年累計(jì)成交面積同比上升57%。2023年累計(jì)同比下降較多城市為寶雞，同比下降34%。

本周觀點(diǎn)：

本周，重點(diǎn)城市新房成交面積環(huán)比增速回落12pct。從城市能級(jí)來(lái)看，一線城市成交環(huán)比下降較多，環(huán)比下降17%(較上周增速回落33pct)，主要系四個(gè)一線城市環(huán)比同步下跌，其中上海、深圳環(huán)比跌幅較大。從城市區(qū)域來(lái)看，武漢、渭南等4市成交環(huán)比齊跌，帶動(dòng)中部區(qū)域成交環(huán)比下降72%。二手房成交方面，重點(diǎn)城市二手房成交面積環(huán)比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大29pct，其中蘇州、南京、東莞三地環(huán)比下降較多，分別成交面積環(huán)比下滑43%、42%、41%。

庫(kù)存方面，在銷售下滑的影響下，一線城市中，北京、廣州分別去化周期環(huán)比提升8pct、2pct，帶動(dòng)一線去化周期環(huán)比上升1pct。其他重點(diǎn)城市中，較上周，去化周期環(huán)比上漲城市數(shù)量有所增加(由4城增至6城)，莆田、南京等地環(huán)比持續(xù)上升，帶動(dòng)重點(diǎn)城市去化周期環(huán)比升勢(shì)延續(xù)，環(huán)比增速提升2pct。

投資建議:

5年期LPR下降10bp，北京等地跟進(jìn)下調(diào)住房貸款利率。本周，1年期/5年期以上LPR分別較上月下降10bp至3.55%/4.20%。中長(zhǎng)期LPR下降有望帶動(dòng)居民購(gòu)房成本下降;同時(shí)，周內(nèi)北京、寧波等地亦跟進(jìn)下調(diào)房貸利率(北京首套/二套房貸利率分別降至4.75%/5.25%、寧波首套/二套房貸利率分別降至4.00%/4.80%，均較之前下降10bp)，或進(jìn)一步推動(dòng)剛需、剛改住房需求提升。另一方面，LPR的下降在一定程度上降低了企業(yè)的融資成本，在行業(yè)融資活動(dòng)較弱的背景下，或有助于進(jìn)一步緩解白名單房企的流動(dòng)性壓力。周內(nèi)其他地方政策，天津、臨沂等城市加強(qiáng)調(diào)整力度，主要涉及上調(diào)公積金貸款限額、允許符合條件的高品質(zhì)住宅適當(dāng)上浮銷售價(jià)格(不超過(guò)5%)等，參考此前銷售回升較快的主因系防控措施后購(gòu)房需求的集中釋放、公積金貸款持續(xù)優(yōu)化等政策的密集出臺(tái)等，目前各地的政策組合或仍有一定的調(diào)整空間，尤其是近期銷售勢(shì)頭有所轉(zhuǎn)弱的部分重點(diǎn)二線城市。展望未來(lái)，隨著市場(chǎng)需求及預(yù)期逐步回升，重點(diǎn)城市銷售或有望率先得到提升。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策存不確定性;公司銷售結(jié)算或出現(xiàn)波動(dòng)。

報(bào)告正文

1. 行業(yè)表現(xiàn)

1.1 地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)表現(xiàn)

本周，中國(guó)新城鎮(zhèn)、大悅城控股、粵港灣控股本周漲幅居前。中國(guó)海外宏洋集團(tuán)、綠景中國(guó)、深圳控股年初至今漲幅居前。

圖 1：中國(guó)新城鎮(zhèn)、大悅城控股、粵港灣控股本周漲幅居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究

圖 2：中國(guó)海外宏洋集團(tuán)、綠景中國(guó)、深圳控股年初至今漲幅居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究

圖 3：合景泰富集團(tuán)、正榮地產(chǎn)、萬(wàn)科企業(yè)本周換手率居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究

1.2 物業(yè)管理行業(yè)表現(xiàn)

本周，朗詩(shī)綠色生活、金融街物業(yè)本周漲幅居前。濱江服務(wù)年初至今漲幅居前。

圖 4：朗詩(shī)綠色生活、金融街物業(yè)本周漲幅居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究

圖 5：濱江服務(wù)年初至今漲幅居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind, 中達(dá)證券研究

圖 6：碧桂園服務(wù)、保利物業(yè)、合景悠活本周換手率居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind, 中達(dá)證券研究

2. 主要城市成交表現(xiàn)

2.1 新房成交數(shù)據(jù)

表 1：主要城市交易量情況，本周新房成交環(huán)比下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/6/23

表 2：主要城市新房庫(kù)存與去化周期情況，本周主要城市平均去化周期約17.4個(gè)月

數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;

注：數(shù)據(jù)截至2023/6/23;平均環(huán)比及平均同比為各城市變動(dòng)平均值

2.2 二手房成交及價(jià)格數(shù)據(jù)

表 3：主要城市二手房成交量情況，青島本年至今漲幅較大

數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/6/23

圖 7：二手房掛牌出售價(jià)格指數(shù)近期穩(wěn)中有降

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/6/18

圖 8：一線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所上升

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/6/18

圖 9：二線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/6/18

圖 10：三線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/6/18

圖 11：四線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)小幅下滑

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/6/18

3. 重要政策及動(dòng)態(tài)

3.1 本周重要行業(yè)政策與新聞

表 4：本周要聞：1年期/5年期以上LPR分別較上月下降10bp至3.55%/4.20%

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，政府網(wǎng)站，中達(dá)證券研究

3.2 本周重點(diǎn)公司新聞及公告

表 5：本周公司動(dòng)態(tài)：濱江集團(tuán)成功發(fā)行總額為6億元公司2023年度第一期中期票據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，公司公告，中達(dá)證券研究

風(fēng)險(xiǎn)提示：

1.行業(yè)調(diào)控及融資政策或存在一定不確定性，影響上市公司銷售業(yè)績(jī);

2.宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成一定影響。

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