中信證券(600030)發(fā)布研究報(bào)告稱，即時(shí)零售作為連接了線上流量與線下渠道的近場(chǎng)零售業(yè)態(tài)，本質(zhì)上是對(duì)消費(fèi)者即時(shí)性、便利性購(gòu)物需求的滿足。中信證券測(cè)算行業(yè)空間2025年有望達(dá)到約9,000億元，對(duì)應(yīng)2022~25年CAGR 37.6%，對(duì)比各零售渠道增速比較優(yōu)勢(shì)明顯。預(yù)計(jì)目前行業(yè)內(nèi)的頭部玩家有望保持頭部地位，并推動(dòng)行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容、自身盈利情況好轉(zhuǎn)。

即時(shí)零售發(fā)端于消費(fèi)者對(duì)于“快”的需求，順應(yīng)渠道演變趨勢(shì)。

履約時(shí)效性是傳統(tǒng)電商的天然約束，也是線下零售的重要壁壘，消費(fèi)者對(duì)于“快速送達(dá)到家”的需求是即時(shí)零售興起的基礎(chǔ)。隨著即時(shí)配送運(yùn)力在外賣(mài)市場(chǎng)的帶動(dòng)下快速成熟、線下零售商數(shù)字化能力提升等時(shí)機(jī)成熟，即時(shí)零售應(yīng)運(yùn)而生、蓬勃發(fā)展(綜合凱度、艾瑞咨詢、灼識(shí)咨詢測(cè)算，2022年市場(chǎng)規(guī)模約3,500億元，對(duì)應(yīng)2018~22年CAGR 64.6%)。從消費(fèi)需求角度，即時(shí)零售不僅滿足偶發(fā)性的即時(shí)性購(gòu)買(mǎi)需求，更有望憑借便利性成為高線城市消費(fèi)者日常的生鮮食飲、日雜日化的重要采購(gòu)渠道。

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即時(shí)零售平臺(tái)助力線下零售商，從獲客到履約全鏈路賦能。

流量側(cè)，即時(shí)零售平臺(tái)通過(guò)成熟的互聯(lián)網(wǎng)靈活打法方式，助力線下零售商在線上進(jìn)行有效獲客，提升門(mén)店流量獲取效率。

供應(yīng)鏈側(cè)，美團(tuán)閃購(gòu)、京東到家等即時(shí)零售平臺(tái)推出自研的SaaS系統(tǒng)，助力線下零售商選品、庫(kù)存、上架等環(huán)節(jié)數(shù)字化升級(jí)；自營(yíng)平臺(tái)通過(guò)縮短采購(gòu)鏈條、靈活選品等方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)消費(fèi)者需求的快速響應(yīng)；前置倉(cāng)專注即時(shí)零售平臺(tái)線上流量運(yùn)營(yíng)，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)成本、提高貨品流轉(zhuǎn)效率。

履約側(cè)，頭部即時(shí)零售平臺(tái)均具備較強(qiáng)的即時(shí)配送能力，攜手美團(tuán)配送、蜂鳥(niǎo)即配、達(dá)達(dá)等即時(shí)配送運(yùn)力完成履約閉環(huán)。

預(yù)計(jì)2025年三維度市場(chǎng)空間有望達(dá)到約9,000億元，食品品類和超市渠道是重點(diǎn)。

中信證券從品類滲透率、渠道滲透率及分線級(jí)城市用戶滲透率三個(gè)維度對(duì)即時(shí)零售市場(chǎng)空間進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)規(guī)模有望達(dá)到8,800~9,900億元，平均來(lái)看對(duì)應(yīng)2022~25年CAGR 37.6%，市場(chǎng)空間廣闊且處于快速擴(kuò)容階段。

品類層面，中信證券預(yù)計(jì)屆時(shí)即時(shí)零售在生鮮市場(chǎng)滲透率5.8%，占即時(shí)零售規(guī)模44.0%，是最大單一品類，此外酒水飲料、醫(yī)藥、個(gè)護(hù)等品類也是重要品類。

渠道層面，中信證券預(yù)計(jì)屆時(shí)即時(shí)零售在超市渠道滲透率14.0%，占即時(shí)零售規(guī)模45.9%，此外便利店、小業(yè)態(tài)雜貨店、前置倉(cāng)、藥店等渠道也占有重要比例。

用戶層面，中信證券預(yù)計(jì)屆時(shí)一線/新一線/二線城市用戶滲透率分別為70%/60%/50%，合計(jì)用戶占即時(shí)零售規(guī)模91%。

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