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7 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，生產(chǎn)端工業(yè)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增速均有所下滑，分別為3.7%、5.7%（6 月為4.2%、6.8%），背后原因除了6 月季末季節(jié)性沖高帶來的高基數(shù)以外，主要還是需求端的偏弱。7 月出口降幅再度擴(kuò)大，而內(nèi)需中的社零同比+2.5%，較6 月增速下滑0.6 個(gè)百分點(diǎn)。其中，暑期出游旺盛對(duì)線下場(chǎng)景相關(guān)消費(fèi)形成支撐，7 月餐飲收入同比增長15.8%；但商品消費(fèi)增速承壓下行，反映出居民購買力仍待恢復(fù)。雖然7 月PPI 同比降幅縮窄，但是投資增速較6 月下行，累計(jì)同比+3.4%（1-6 月為3.8%）。其中房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)三大項(xiàng)投資同比增速分別為-8.5%、9.4%、5.7%，較6 月分別下行0.6、0.7、0.3ppt。數(shù)據(jù)偏弱，逆周期政策進(jìn)一步加力，央行調(diào)降7 天逆回購利率10 基點(diǎn)至1.80%，調(diào)降1 年期MLF 利率15 基點(diǎn)至2.50%。

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